当地时间9月29日，尤文图斯董事会批准了2025-26财年的财务报告，显示该财年亏损达到6600万欧元。这是俱乐部连续第九年出现财务亏损。为了改善财务状况和增强资产负债表，尤文董事会向股东大会提议进行最高2.5亿欧元的增资，以强化资本结构、提升球队竞争力，并推进安联球场的升级，从而实现财务的可持续发展。《米兰体育报》分析了增资背后各大股东的出资责任及博弈局面。增资资金将依据现有股权比例，由主要股东及二级市场流通股东承担。阿涅利-埃尔坎家族旗下的控股公司Exor是尤文的最大股东，持股比例为65.375%，根据比例测算， Exor的理论出资约为1.64亿欧元。此外，Exor已提前支付6000万欧元作为增资预付款，此款项将计入其出资份额。更重要的是，Exor承诺全额认购股份，并愿意提供担保，承接其他股东放弃认购的股份，这将为增资计划提供保障。如果其他股东选择不参与增资，Exor将接手剩余股份，进一步提高其在尤文的持股比例，成为增资能否成功的关键。

在其他股东中，发行USDT的Tether是尤文的第二大股东，持股11.527%，若保持现有股权不被稀释，理论上需出资2880万欧元。Tether曾参与尤文的之前一轮增资，投入约1100万欧元以维持其持股，并已表态愿意继续参与后续的资本注入。值得注意的是，Tether在2025年底曾向Exor提出收购其持有的全部控股权，遭到拒绝。第三大股东是英国的资产管理机构Lindsell Train，当前持股6.2%。该机构曾持有超过11%的股份，但近年来持续减持，目前尚未确认是否参与本次增资，若要保持现有持股需投入约1550万欧元。其余16.9%的股份在二级市场流通，结构分散，持有者包括多个机构投资者及众多中小股东，理论出资总额约为4230万欧元。除Exor外，其余股东的合计理论出资为8660万欧元，但因股东持股分散，协调一致行动困难，因此资金是否能充足到位成为本次增资最大的变数。总体来看，Exor的兜底承诺为增资计划提供了基本保障，但Tether、Lindsell Train及众多中小股东的认购意愿仍需关注。尤文将在11月份的股东大会上表决此次增资方案，最终资金募集结果将直接影响俱乐部未来几年的财务状况。